Stablecoins et types: une leçon simple et brève

Les crypto-monnaies peuvent être très utiles, mais aussi assez lourdes lorsque vous ne voulez pas que vos fonds soient submergés par une forte volatilité. Le prix de Bitcoin peut être à 1 aujourd'hui, à 0,5 demain et à 5 le lendemain. Bien sûr, il existe des tendances et une théorie des jeux, mais vous ne pouvez vraiment pas associer le terme «stable» à la plupart des crypto-monnaies… à l'exception des soi-disant pièces stables.

Ce sont des actifs numériques construits avec la cryptographie (ou un autre type de crypto-monnaie, si vous préférez), conçus pour maintenir un prix fixe. En quelque sorte. Ils fixent leurs prix à d'autres actifs, considérés comme plus stables. Il est très courant, par exemple, de trouver des pièces stables soutenues par des USD avec un ratio de 1: 1. Ainsi, leur prix est d'environ $1 par token.

Cependant, tous les type de stablecoin fonctionne de la même manière, et certainement pas tous sont soutenus par USD. L'actif sous-jacent utilisé pour minimiser la volatilité naturelle des pièces stables peut être une autre monnaie fiduciaire, une marchandise, différentes crypto-monnaies, ou le code lui-même. Vérifions ça.

Types de pièces stables ou pourquoi elles sont «stables»

Afin d'obtenir une certaine stabilité au milieu de ce marché sauvage dominé par l'offre et la demande, les pièces stables utilisent certaines techniques qui peuvent être centralisées ou décentralisées. Donc, fondamentalement, ils peuvent être adossés à un autre actif ou manipuler leur offre totale pour maintenir le prix qu'ils veulent.

Soutenu par marchandise ou fiat

Vous pouvez considérer ce type comme des cartes-cadeaux ou des tickets-repas: ils ont de la valeur car ils représentent autre chose. Mais pas «n'importe quoi» (comme l'argent), mais une chose spécifique dans une quantité fixe. Tout comme votre ticket repas, qui représente… vous savez, un repas. Vous ne vous réveillerez pas le lendemain pour voir que votre billet s'est transformé comme par magie pour représenter deux repas, un demi-repas ou un éléphant, alors vous pouvez dire que c'est quelque chose de stable.

Les pièces stables adossées à des matières premières ou à des monnaies fiduciaires fonctionnent de la même manière. Leurs développeurs choisissez (et possédez) les actifs sous-jacents pour imprimer de la valeur à l'intérieur d'un jeton nouvellement créé. C'est important: ils ne peuvent pas simplement créer un jeton sur Ethereum (par exemple) et dire: «Hé, ça vaudra un dollar parce que nous l'avons dit».

L'astuce est que les unités du nouveau stablecoin valent 1 USD, EUR, CNY, un gramme d'or, ou autre chose parce que les développeurs, en tant qu'individus ou en tant qu'entreprise, possèdent la même quantité de ces actifs. Cela signifie que s'il n'y a pas de repas, alors il n'y a pas de ticket de repas légitime.  

Et comment savez-vous qu'ils possèdent réellement la quantité qu'ils émettent au public et ne mettent pas en vente des jetons sans valeur? Eh bien, c'est… une chose. Ils peuvent être aussi transparents que possible sur leurs réserves, mais ce n'est pas le processus le plus décentralisé. C'est presque entièrement centralisé, en effet.  

Attache (USDT) est probablement le meilleur exemple de ce cas. Il est émis par la société Tether Limited, qui devrait posséder chaque dollar représenté par l'USDT. Cependant, USD Coin (USDC), Paxos Standard (PAX) et True USD (TUSD) sont également de bons exemples, tous soutenus par l'USD. D'autres, comme Digix Gold (DGD), sont adossés à l'or ou à d'autres matières premières.

Garantie cryptographique

Nous sommes déjà passés par le ticket repas, parlons maintenant des hypothèques et de certains prêts. Le processus dans ces cas est très simple, non? La banque / l'entreprise / la personne vous prête de l'argent, mais pas sans une garantie qu'elle peut prendre si vous n'êtes pas en mesure de les rembourser. Dans le cas des hypothèques, cette garantie est une maison. Avec d'autres parties, cela peut être une voiture ou un autre atout.

Pour créer des actifs décentralisés, cette garantie (garantie) sont d'autres crypto-monnaies. Ainsi, ce type de pièces stables n'est pas soutenu par des actifs en dehors du monde de la crypto, mais par d'autres crypto-monnaies. Habituellement, un panier d'entre eux pour atteindre plus de stabilité. Pour utiliser des pièces garanties, les utilisateurs doivent souvent enfermer certains fonds de crypto-monnaie dans un contrat intelligent, qui servira de garantie de valeur.

Le prix peut être exprimé en monnaie fiduciaire (les USD sont très courants), mais le collatéral et la politique monétaire déterminés par le système (et contrôlés par les utilisateurs) sont cette fois le véritable «actif sous-jacent». Ce qui signifie le vrai truc qui les rend précieux sans intermédiaires.

Le meilleur exemple de ce type est probablement DAI par MakerDAO. Ils utiliser l'ETH comme garantie pour émettre de nouvelles pièces, dont le prix sera indexé sur l'USD. En outre, il permet l'utilisation d'un panier de crypto-actifs comme réserve.

Algorithmes et banques

Eh bien, les stablecoins ne sont pas toujours une représentation d'autre chose. Parfois, ils peuvent être soutenus uniquement par leur propre code, et c'est tout. Les développeurs imitent quelque chose de similaire à ce que font les banques centrales pour stabiliser les prix: frapper de nouvelles pièces si le prix augmente et détruire une partie de l'offre actuelle si le prix baisse. La rareté crée de la valeur, après tout.

Habituellement, l'objectif ultime est de maintenir un prix d'environ 1 USD par unité, même sans actifs sous-jacents ni garanties cryptographiques. Le système interne et les algorithmes de la monnaie conçoivent spécifiquement pour suivre ces changements de prix possibles et agir sur l'offre pour maintenir la stabilité.  Ils sont entièrement décentralisés, mais complexes et peu populaires.

Le Basecoin défunt (ressuscitant maintenant en tant que Espèces de base) est l'exemple que nous avons pour ce type. Le but de son système est de fonctionner sans aucun actif sous-jacent, et plus similaire à une banque centrale. Il y a du codage et préoccupations réglementaires, bien que.

Pourquoi les stablecoins sont-ils importants?

La réponse courte pour les utilisateurs est qu'ils sont en mesure de fournir une réserve de valeur, un moyen d'échange stable et un mécanisme de couverture pour les traders. Outre, ils font partie intégrante de l'écosystème en plein essor de DeFi et le agriculture de rendement Activités. Comme DappRadar l'a commenté dans un rapport:

«Les pièces stables se sont avérées très populaires pour les agriculteurs, et même avec des taux d'intérêt élevés, la proposition était rentable. Cela était en partie dû au fait que les actifs sous-jacents prêtés et empruntés étaient stables. Une fois l'attention portée aux jetons volatils, la communauté a été forcée d'ajuster la stratégie de distribution. Cette stratégie d'agriculture de rendement a catalysé une activité stable de monnaie. »

Au-delà de cela, ils sont également très importants pour les autorités financières du monde entier, car ils perçoivent ce type d'actifs comme des menaces possibles pour leurs économies. Le Financial Stability Board, une entité de régulation internationale, même déclaré que si l'adoption se poursuit, tous les types de pièces stables pourraient avoir «des impacts significatifs sur l'activité économique et le fonctionnement du système financier».

C'est pourquoi des efforts sont déjà déployés pour réglementer leur utilisation dans plusieurs pays. Le Royaume-Uni publiera de nouvelles lignes directrices à ce sujet l'année prochaine, et l'Union européenne se prépare «Exigences strictes pour les émetteurs de crypto-actifs» dans leur région. Les États-Unis sont suivant costume en la matière, et il convient de mentionner que Basecoin a été fermé pour la première fois en raison de problèmes réglementaires en 2018.

En conclusion? Les Stablecoins sont très utiles, mais elles ne resteront probablement pas non réglementées pendant encore longtemps.

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