Stablecoins e tipos: uma lição fácil e breve

As criptomoedas podem ser muito úteis, mas também um tanto complicadas quando você não quer que seus fundos submergam em alta volatilidade. O preço de Bitcoin pode ser 1 hoje, 0,5 amanhã e 5 no dia seguinte. Claro, existem algumas tendências e alguma teoria do jogo, mas você realmente não pode relacionar o termo “estável” com a maioria das criptomoedas ... exceto para as chamadas stablecoins.

São ativos digitais construídos com criptografia (ou outro tipo de criptomoeda, se preferir), projetados para manter um preço fixo. Mais ou menos. Eles atrelam seus preços a outros ativos, considerados mais estáveis. É muito comum, por exemplo, encontrar stablecoins lastreados em USD com uma proporção de 1: 1. Portanto, seu preço é de cerca de $1 por token.

No entanto, nem todo tipo de stablecoin funciona da mesma maneira e, definitivamente, nem todos são apoiados por USD. O ativo subjacente usado para minimizar a volatilidade natural em stablecoins pode ser outra moeda fiduciária, uma commodity, diferentes criptomoedas, ou o próprio código. Vamos verificar isso.

Tipos de stablecoins ou por que eles são "estáveis"

Para obter alguma sensação de estabilidade em meio a esse mercado selvagem dominado pela oferta e demanda, os stablecoins usam algumas técnicas que podem ser centralizadas ou descentralizadas. Então, basicamente, eles podem ser lastreados por outro ativo ou manipular sua oferta total para manter o preço que desejam.

Apoiado por commodity ou fiat

Você pode pensar nesse tipo como vale-presente ou vale-refeição: eles têm valor porque representam outra coisa. Mas não “qualquer” coisa (como dinheiro), mas uma coisa específica em uma quantidade fixa. Assim como seu vale-refeição, que representa ... você sabe, uma refeição. Você não vai acordar no dia seguinte e ver que seu bilhete foi transformado magicamente para representar duas refeições, meia refeição ou um elefante, então, você pode dizer que é algo estável.

As stablecoins lastreadas em commodities ou moedas fiduciárias funcionam de maneira semelhante. Seus desenvolvedores escolha (e possua) os ativos subjacentes para imprimir o valor dentro de um token recém-criado. Isso é importante: eles não podem simplesmente criar algum token em Ethereum (por exemplo) e dizer: “Ei, vai valer um dólar porque dissemos”.

O truque é que as unidades do novo stablecoin valerão 1 USD, EUR, CNY, um grama de ouro ou qualquer outra coisa, porque os desenvolvedores, como indivíduos ou como uma empresa, possuem a mesma quantidade de tais ativos. Isso significa que, se não houver refeição, não há vale-refeição legítimo.  

E como você sabe que eles realmente possuem a quantidade que estão emitindo ao público e não estão colocando à venda alguns tokens sem valor? Bem, isso é ... uma coisa. Eles podem ser tão transparentes quanto possível sobre suas reservas, mas este não é o processo mais descentralizado. É quase totalmente centralizado, na verdade.  

Tether (USDT) é provavelmente o maior exemplo deste caso. É emitido pela empresa Tether Limited, que deve possuir cada dólar que o USDT representa por aí. No entanto, USD Coin (USDC), Paxos Standard (PAX) e True USD (TUSD) também são bons exemplos, todos apoiados por USD. Alguns outros, como Digix Gold (DGD), são lastreados em ouro ou outras commodities.

Garantia criptográfica

Já passamos pelo vale-refeição, agora vamos falar sobre hipotecas e alguns empréstimos. O processo nesses casos é muito simples, certo? O banco / empresa / pessoa empresta algum dinheiro, mas não sem uma garantia que eles podem tomar se você não puder reembolsá-los. No caso de hipotecas, essa garantia é uma casa. Com outras partes, pode ser um carro ou outro ativo.

Para fazer ativos descentralizados, essa garantia (colateral) são outras criptomoedas. Portanto, este tipo de stablecoins não é apoiado por ativos fora do mundo criptográfico, mas por outras criptomoedas. Normalmente, uma cesta deles para alcançar mais estabilidade. Para usar moedas colateralizadas, os usuários devem frequentemente bloquear alguns fundos de criptomoeda dentro de um contrato inteligente, que servirá como uma garantia de valor.

O preço pode ser expresso em moeda fiduciária (USD são muito usuais), mas o colateral e a política monetária determinados pelo sistema (e controlados pelos usuários) são o verdadeiro “ativo subjacente” desta vez. O que significa o material real que os torna valiosos sem intermediários.

Provavelmente, o melhor exemplo desse tipo é DAI da MakerDAO. Eles usar ETH como garantia para a emissão de novas moedas, cujo preço será indexado ao USD. Além disso, permite o uso de uma cesta de cripto-ativos como reserva.

Algoritmos e bancos

Bem, nem sempre os stablecoins são uma representação de outra coisa. Às vezes, eles podem ser apoiados apenas por seu próprio código e é isso. Os desenvolvedores imitam algo semelhante ao que os bancos centrais fazem para estabilizar os preços: cunhar novas moedas se o preço subir e destruir parte da oferta atual se o preço baixar. Afinal, a escassez cria valor.

Normalmente, o objetivo final é manter o preço em torno de 1 USD por unidade, mesmo sem ativos subjacentes ou cripto-colaterais. O sistema interno e os algoritmos da moeda são projetados especificamente para rastrear essas possíveis mudanças de preço e agir sobre a oferta para manter a estabilidade.  Eles são totalmente descentralizados, mas complexos e não tão populares.

O extinto Basecoin (agora ressurgindo como Caixa Básico) é o exemplo que temos para este tipo. O objetivo de seu sistema é funcionar sem nenhum ativo subjacente e mais semelhante a um banco central. Existem alguns códigos e preocupações regulatórias, Apesar.

Por que os stablecoins são importantes?

A resposta curta para os usuários é que eles são capazes de fornecer uma reserva de valor, um meio de troca estável e um mecanismo de hedge para os negociadores. Além disso, eles são uma parte fundamental do crescente ecossistema DeFi e a produção agrícola Atividades. Como DappRadar comentou em um relatório:

“Os stablecoins se mostraram muito populares para os fazendeiros e, mesmo com juros altos, a proposta foi lucrativa. Isso se deveu em parte ao fato de que os ativos subjacentes emprestados e tomados por empréstimo eram estáveis. Assim que a atenção se voltou para os tokens voláteis, a comunidade foi forçada a ajustar a estratégia de distribuição. Esta estratégia de cultivo de rendimento catalisou a atividade da moeda estável. ”

Além disso, eles também são muito importantes para as autoridades financeiras em todo o mundo, uma vez que eles estão percebendo esse tipo de ativo como uma possível ameaça às suas economias. O Conselho de Estabilidade Financeira, uma entidade reguladora internacional, mesmo declarado que se a adoção continuar, todos os tipos de stablecoins podem ter “impactos significativos na atividade econômica e no funcionamento do sistema financeiro”.

É por isso que já existem esforços para regulamentar seu uso em vários países. O Reino Unido vai publicar novas diretrizes sobre isso no próximo ano, e a União Europeia está preparando “Requisitos estritos para emissores de cripto-ativos” em sua região. Os Estados Unidos são Seguindo o exemplo no assunto, e vale a pena mencionar que a Basecoin foi fechada pela primeira vez devido a questões regulatórias em 2018.

Em conclusão? Stablecoins são muito úteis, mas provavelmente não ficarão desregulados por muito mais tempo.

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